故事

方大炭素600516非金属类建材业

2019-05-22 01:36:43来源:励志吧0次阅读

方大炭素(600516):铁矿石拖累业绩 现金分红强化对投资者回馈

方大炭素 600516 非金属类建材业

2013年2月5日晚间公司公布年报,全年实现EPS为0.3663元,较去年下降24%,基本在我们之前预期的0.4元左右范围内,主要分析如下:2012年全年业绩同比有所回落,现金分红弥补缺憾。实现营业收入约39.51亿元,同比下降12.71%;归属于母公司净利润4.69亿元,同比下降23.69%;基本每股收益0.3663元,同比下降23.70%;加权平均净资产收益率12.60%,比上年减少6.73个百分点。在业绩承压背景下,公司同时高分红加转股值得肯定,将以12.79亿股为基数,每10股派发现金股利3元(含税)、转增2股,共派发现金股利约3.84亿元,转增后股本为15.35亿股。

"现金牛"铁矿石业务盈利能力下滑明显,是整体业绩回落的主因。2012年钢铁行业遭遇寒冬,铁矿石价格随钢价下行明显,全年国内现货铁矿石均价约979元/吨,同比下降19%。受行业整体环境影响,公司全年生产铁精粉101.6万吨,实现营业收入约10.34亿元,同比下降16%;营业成本约4.75亿元,同比上升16%;贡献利润约5.59亿元,同比大幅下降32%。仅铁矿石业务利润就较去年减少2.58亿元,粗略估算对EPS影响在0.15元左右。受益自去年12月以来矿价的明显反弹,公司铁矿石业务有望在13年触底回升。

传统炭素领域优势仍存,逐步投建的高端炭素产品是公司看点。公司全年生产炭素制品16.6万吨,贡献利润6.34亿元,同比下降16%,而毛利率保持在25.17%,仅比去年减少1.50%,高于竞争对手中钢吉炭10%左右的水平,在传统炭素领域优势依然明显。非公开增发的特种石墨及针状焦项目已重获证监会核准批复,将在今年上半年完成。两项产品均为进口依赖度50%以上的高端产品,同时拟通过自有资金收购集团碳纤维在建产能,进一步完善公司产品结构、提高炭素新材料业务的综合实力。

维持"买入"评级。当前股价与增发价格倒挂带来较好投资吸引力:短期来看,铁矿石价格回暖、传统石墨景气上行将支撑盈利反弹;中长期来看,募投项目特种石墨与拟收购的碳纤维均属高端炭素材料,业绩弹性高,有望接力给公司带来增长动力,维持"买入"评级。结合年报情况,按照转增后股本,小幅修正年EPS至0.42、0.53、0.62元/股,对应PE分别为26、20、18倍,当前股价并未充分反映出公司成长价值,建议重点加强配置。

风险提示:铁矿石价格、特种石墨需求及投产进度、国际金融环境等。

秦直道考古发现堑山堙谷遗踪(图)
勇敢
冰上赛龙舟、雪地煮元宵——哈尔滨“新奇”冰雪闹元宵
分享到: