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洋河股份目标价123元增持评级

2018-12-03 15:35:46

洋河股份:目标价123元 增持评级

评级:增持

评级机构:东方证券

公司在上市前便完成了中层以上管理层和骨干的股权激励,在白酒上市公司中机制超前。公司拥有优质品牌和优质管理两大利器,品牌宣传和市场份额持续扩张。

中档酒发展空间广阔。通过消费结构的升级和公司的渠道引导,蓝色经典阶梯型产品结构中,天之蓝和梦之蓝的比重上升不可小觑。天之蓝元的零售价位除了剑南春,没有强势的全国品牌,加上公司的销售倾斜,预计将迅速放量,有望成为第二个海之蓝。春节前后公司将推出梦之蓝系列产品,并将分产品交由不同经销商销售,以提升销量。2008年末公司在江苏市场仅有13个点,募集项目中江苏省将新建68个点;主攻县级市和县,省内渠道的纵向扩张将扩大市场份额。以洋河目前的收入规模和品牌力度,省外市场仍有很大空间。此外,洋河目前全国前四的收入规模已足以支撑其全国化的布局。

预计公司2009年和2010年每股收益分别为2.63和3.74元,按PEG=1、33倍PE估值,目标价123元,维持“增持”评级。风险因素:全国化步伐面临地产酒的强势竞争;迅速扩张时面临人才饥渴。

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